Overzicht financieringsconstructies: eerste gedachten

Stijn geeft in een eerder bericht toekomstwaarde nu aan dat hij graag een overzicht wil maken van de belangrijkste financieringsconstructies. Dat lijkt me een strak plan en ik vermoed dat meer mensen hier belangstelling voor hebben, zeker als het visueel kan worden weergegeven in een samenvattend overzicht met belangrijke vormen en kenmerken. En waarom zouden we de discussie hierover niet gewoon hier voeren? Laat ik als start weer wat stellingen formuleren. En een stelling kan uiteraard verworpen of verbeterd worden.

Stelling:

De kern van financieringsconstructies is dat zij geldstromen in de tijd sturen, manipuleren of beïnvloeden zodat betrokken partijen daarmee hun doelen beter kunnen bereiken (een hoger intertemporeel nut kunnen bereiken).

Stelling:

In wezen gaat het hier om ‘verdienmodellen’. Eerst probeer je alles zo goed en optimaal mogelijk in te richten (het verdienmodel). Vervolgens kan als sluitstuk blijken dat de resulterende geldstromen tussen de partijen en in de tijd niet altijd matchen. De constructie die je opzet om die geldstromen tussen partijen en in de tijd te laten matchen noem je een financieringsconstructie. Eerder hebben we al eens gesteld dat als het verdienmodel klopt (goed in elkaar zit, een positief totaalrendement genereert) dat dan de financieringsconstructie een kwestie van uitwerken is, nooit het echte probleem kan zijn.

Stelling:

Omdat het spraakgebruik nu eenmaal anders is en ook de praktijk van verdienmodellen en financiering weerbarstig is, is mijn voorstel ze door elkaar te gebruiken. Het gaat erom hoe je je activiteiten of projecten zodanig opzet dat er voldoende rendement wordt gegenereerd en dat de financiële stromen in de tijd en tussen partijen zodanig wordt gematcht dat de projecten doorgang kunnen vinden.

Stelling:

Stap 1 is dan om zoveel mogelijk bestaande financieringsconstructies en verdienmodellen bij elkaar te harken. We hebben al een aantal recente publicaties genoemd op deze site zoals ‘Verdienmogelijkheden’ van Nederland onder Water en ‘Toekomstwaarde nu!’ van Agentschap NL. Zonder al te veel moeite kom je in eerste instantie op 40-50 soorten en vormen. De volgende stap 2 is dan om de verzameling te gaan ordenen. Een aantal vormen zullen bij nadere bestudering sterk op elkaar lijken. Zo zal een indikking ontstaan en blijven x aantal elementaire vormen over.

Stelling:

Mijn eerste idee is dat je kunt ordenen op tijd en op partijen (kijkend naar de definitie hierboven). Partijen heb ik nog geen beeld van, maar je zou kunnen denken aan hoeveel partijen erbij betrokken zijn, de complexiteit van de constructie, de juridische status, de aard van de partijen, het risico dat de aard van de partijen en hun belangen of activiteiten met zich meebrengt etc. Een ordening op tijd lijkt me simpel. Je hebt in principe 3 fasen in elk project. De start, tijdens de looptijd of uitvoering, het einde of de afronding (dus start, tijdens, eind). En in wezen gaat het altijd om ofwel uitgaven omlaag ofwel inkomsten omhoog. Dus zou je elke constructie kunnen rangschikken naar waar het aan voldoet (en voor wie):

– start: de uitgaven gaan omlaag of de inkomsten gaan omhoog

– tijdens: de uitgaven gaan omlaag of de inkomsten gaan omhoog

– einde: de uitgaven gaan omlaag of de inkomsten gaan omhoog

Voorbeeld:

Een aansprekend voorbeeld van een constructie: stel iemand nadert de pensioengerechtigde leeftijd en voorziet dat hij stevig in inkomsten achteruit zal gaan na zijn 65e (ik neem die leeftijd nog maar even). Het probleem is dan: hoe financier ik mijn dagelijkse levensbehoefte tussen mijn 65e en het moment waarop ik dood ga. In dit voorbeeld heeft iemand wel een eigen huis dat op zijn 65e is afbetaald. Je kunt gewoon je huis verkopen en met de opbrengst kleiner gaan wonen en met het restant leuke dingen gaan doen. Wel vervelend als je aan je huis gehecht bent en niet wilt verhuizen. Je hoort ook van andere mogelijkheden. Zo zijn er instanties die bereid zijn nu je huis te kopen zonder ook de bedoeling te hebben er in te gaan wonen. Je mag dus vanaf je 65e tot aan je dood in je ‘eigen’ huis blijven wonen. Nu kan een simpel sommetje worden gemaakt. Wat is het huis nu waard op de markt? Welke rente zou ik anders op dit bedrag krijgen of ongeveer hetzelfde: welke huur zou dit huis mij elke maand opleveren? En hoe oud zal de bewoner naar verwachting worden? En wat zal het huis op dat moment naar verwachting opleveren op de markt?

Om het sommetje heel ruw te maken. Stel het huis is nu € 200.000 waard en de bewoner leeft naar verwachting nog 150 maanden. Als ik het huis zou kopen en vervolgens verhuren zou ik er elke maand € 1.000 voor krijgen. Mijn investering levert dus jaarlijks € 12.000 / € 200.000 = 6% op. Maar goed, dat is niet wat de huidige bewoner wil. Als investeerder kan ik nu uitrekenen welke andere mogelijkheid mij ook 6% oplevert. Stel dat ik verwacht dat het huis over 150 maanden nog steeds € 200.000 oplevert. Welk bedrag kan ik nu dan investeren om een jaarlijks rendement van 6% te kunnen krijgen? Dat is grofweg € 200.000 / (1,06)^12 oftewel ongeveer € 100.000. Als ik nog rekening houdt met extra kosten van verzekering en onderhoud van € 25.000 gedurende de 150 maanden, dan ben ik dus bereid om nu € 75.000 Euro te geven voor de woning waar de huidige bewoner nog 150 maanden’gratis’  in mag blijven wonen. Zo kan de bewoner in zijn huis blijven wonen en krijgt cash € 75.000 in handen. Daar kan hij maandelijks € 375 vergoeding op krijgen bij een rente van ook weer 6%, zie hier de aanvulling op zijn AOW-voorziening.

Wat zijn nu de kenmerken van deze constructie? De constructie vertaalt een onzeker bedrag op een onzeker moment  in de toekomst (waarschijnlijk € 200.000 over waarschijnlijk 150 maanden) naar een zeker bedrag op een zeker moment (namelijk € 75.000 als hij 65 jaar wordt). Juridisch wordt de instantie eigenaar van het pand waarbij het pand verhuurd wordt tot aan stervensdatum tegen een nul-huur. Financieel betekent het dat de instelling de 65-jarige nu € 75.000 betaalt en op moment van sterven het bedrag van de daadwerkelijke verkoop ontvangt (dan wel op dat moment gewoon verder gaat verhuren tegen een normale huur).

Zo (of op een andere manier) zullen we alle constructies langs lopen en kijken of we ze aan de hand van de kenmerken in een overzicht kunnen plaatsen.

 

 

Geplaatst in Financieringsconstructies, Rekenen.

79 reacties

  1. That is a good tip particularly to those new to the blogosphere. Short but very precise infoÖ Thank you for sharing this one. A must read post!

  2. I truly love your website.. Very nice colors & theme. Did you develop this amazing site yourself? Please reply back as Iím attempting to create my very own blog and would like to know where you got this from or exactly what the theme is called. Cheers!

  3. Greetings! Very helpful advice within this post! It is the little changes which will make the biggest changes. Thanks a lot for sharing!

  4. Do you mind if I quote a few of your posts as long as I provide credit and sources back to your webpage? My blog is in the very same niche as yours and my visitors would really benefit from a lot of the information you provide here. Please let me know if this alright with you. Thanks a lot!|

  5. Good day! I simply would like to give you a big thumbs up for the great info you have got right here on this post. I will be coming back to your web site for more soon.

  6. Next time I read a blog, I hope that it does not fail me just as much as this particular one. After all, Yes, it was my choice to read through, but I genuinely thought you’d have something helpful to say. All I hear is a bunch of moaning about something that you could possibly fix if you weren’t too busy searching for attention.

  7. Howdy! This is kind of off topic but I need some advice from an established blog. Is it tough to set up your own blog? I’m not very techincal but I can figure things out pretty quick. I’m thinking about setting up my own but I’m not sure where to start. Do you have any ideas or suggestions? Many thanks|

  8. Woah! I’m really digging the template/theme of this blog. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s very difficult to get that “perfect balance” between superb usability and visual appearance. I must say you have done a fantastic job with this. Additionally, the blog loads extremely fast for me on Firefox. Outstanding Blog!

  9. Heya i am for the first time here. I came across this board and I to find It really helpful & it helped me out a lot. I’m hoping to provide one thing back and aid others like you aided me.|

  10. Hello there! I could have sworn Iíve been to this site before but after browsing through some of the articles I realized itís new to me. Anyhow, Iím definitely pleased I discovered it and Iíll be book-marking it and checking back frequently!

  11. An interesting discussion is definitely worth comment. I do believe that you need to publish more on this topic, it may not be a taboo matter but typically people don’t speak about such subjects. To the next! Kind regards!!

  12. Woah! I’m really digging the template/theme of this site. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s hard to get that “perfect balance” between user friendliness and visual appeal. I must say that you’ve done a fantastic job with this. In addition, the blog loads very fast for me on Chrome. Exceptional Blog!

  13. Hi, I do think this is a great website. I stumbledupon it 😉 I’m going to return yet again since I book marked it. Money and freedom is the greatest way to change, may you be rich and continue to guide other people.

  14. Its such as you read my mind! You appear to know a lot about this, such as you wrote the ebook in it or something. I feel that you just could do with a few percent to power the message home a little bit, but instead of that, that is excellent blog. A great read. I will definitely be back.|

  15. Woah! I’m really enjoying the template/theme of this site. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s very hard to get that “perfect balance” between usability and visual appearance. I must say that you’ve done a great job with this. Additionally, the blog loads very fast for me on Safari. Outstanding Blog!

  16. Woah! I’m really loving the template/theme of this website. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s difficult to get that “perfect balance” between superb usability and visual appeal. I must say that you’ve done a amazing job with this. Additionally, the blog loads very fast for me on Safari. Superb Blog!

  17. Woah! I’m really loving the template/theme of this website. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s difficult to get that “perfect balance” between user friendliness and appearance. I must say that you’ve done a great job with this. Additionally, the blog loads very fast for me on Safari. Outstanding Blog!

  18. That is a really good tip especially to those new to the blogosphere. Simple but very accurate informationÖ Thanks for sharing this one. A must read post!

  19. I really love your blog.. Excellent colors & theme. Did you create this web site yourself? Please reply back as Iím trying to create my own personal website and would love to find out where you got this from or exactly what the theme is named. Many thanks!

  20. Aw, this was an extremely good post. Finding the time and actual effort to make a top notch articleÖ but what can I sayÖ I procrastinate a lot and don’t seem to get anything done.

  21. You’ve made some decent points there. I looked on the web for additional information about the issue and found most people will go along with your views on this web site.

  22. Next time I read a blog, I hope that it does not disappoint me just as much as this particular one. After all, Yes, it was my choice to read, but I genuinely thought you would have something useful to talk about. All I hear is a bunch of complaining about something that you could fix if you weren’t too busy seeking attention.

  23. Iím impressed, I have to admit. Rarely do I come across a blog thatís both equally educative and entertaining, and let me tell you, you’ve hit the nail on the head. The problem is something that too few men and women are speaking intelligently about. I’m very happy I found this during my search for something regarding this.

  24. Today, I went to the beachfront with my children. I found a sea shell and gave it to my 4 year old daughter and said “You can hear the ocean if you put this to your ear.” She placed the shell to her ear and screamed. There was a hermit crab inside and it pinched her ear. She never wants to go back! LoL I know this is entirely off topic but I had to tell someone!|

  25. Woah! I’m really enjoying the template/theme of this site. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s challenging to get that “perfect balance” between superb usability and appearance. I must say you’ve done a very good job with this. Additionally, the blog loads extremely fast for me on Safari. Exceptional Blog!

  26. A fascinating discussion is worth comment. I do believe that you need to write more on this subject matter, it may not be a taboo matter but typically folks don’t speak about such topics. To the next! Kind regards!!|

  27. Hi, I do believe this is an excellent website. I stumbledupon it 😉 I will revisit once again since I book marked it. Money and freedom is the best way to change, may you be rich and continue to guide other people.

  28. I was pretty pleased to uncover this page. I want to to thank you for ones time due to this fantastic read!! I definitely appreciated every bit of it and I have you book-marked to look at new stuff in your site.

  29. Nice post. I learn something new and challenging on blogs I stumbleupon everyday. It will always be interesting to read through content from other authors and use a little something from other sites.

  30. I would like to thank you for the efforts you’ve put in writing this blog. I’m hoping to see the same high-grade blog posts by you later on as well. In fact, your creative writing abilities has encouraged me to get my very own site now 😉

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *